中国经济动态发展研究

几乎没有任何一个国家能与中国的持续发展相提并论，   从1978年起中国的年增长率平均超过8%。中国的发展规模和速度使中国经济成为全球经济发展的主要拉动力。中来自国的发展基本360百科以投资拉动为主，投资大约占国内生产总值的40%。中国放弃严格的中央计划之后，生产力要素实现了增长。中国的对外贸易及投愿资市场开放也是促进发展的谓机左孔李前科啊主要因素。就情况看，未来几年中国还将维持高速发展态势。但中国经济面临潜在钟互牛的不可持续发展压力，包括货币可能升值，城乡差距扩大，失业率上升，银行改革，轴翻香钢以及通胀和紧缩趋势不同寻常的结合，都将成为制约中国经济高速成长的因素。

• 中文名称 中国经济动态发展研究
• 地点 中国
• 阐述 对中国经济动态发展的研究
• 类别 专业术语

简介

　　中国的动态经济是在20世纪持续发展率最高的经济之一。中国经济经历了意义深远的制度和结构改变。自1978年开服张是审儿既混兴无突完始的经济改革以来，它在长期的逐渐过渡中从严格的中央计划经济向更加分散的，以市场为基础的经济转变。2001年加入世界贸易组织之后，中国在世界经济中扮演着越来越重要的角色。中国的经济繁荣吸引着全球的投资者。中国是一个制成品出口大国。另外，在国际贸易中，中国已经成为石油、金属以及其他原料(例如粮食、大豆、水果、蔬菜以及海产品)主要参与者。

　　从1来自978年到2002年中国的国民生产总值(GDP)增长超过8%。2003年中国GDP增长为9.1%，许多领域的增长大于10%。大多分析人士感觉，当前的增长速度不可能持续下去。 中国政府本身也在努力控制增长。中国政府将2004年的增长目标定在7%，但上半年的实族促件胜丝编高缩际增长却达到9.7%。一个受这么大的国家在20多年的时间里保持如此高的增长率实在是前所未有的现象。其他国家利用数十年才完成的改革，中国仅用几年时间就已完成。中国的例行年增长率保持在7-干上演架妒降抓10%，而美国在100年时间里将增长率保好明京协举纸论抓殖持在3%，并登上了世纪最大经济实体的宝座。日本从1971年-1991注州图依承缩年的平均增长率仅为3.85%。甚至其他"亚洲奇迹"国家也没有中国的增长快。韩国、响年课接敌武促中国台湾、以及马来西亚1971年和2003年的增长分别是7.06%，7.35%，和6360百科.53%。

　　中国乡讲体类海心杆对全球经济的重要性正在增强。中国在世界GDP中所占的比重正在提高，20世纪70年代还不到1%，但2003年已经超过4%。中国已经成根朝谓劳远坚为世界第7大经济实体，仅次于美国、日本、德国、英国、法国和纪备十坐刘意大利，有些经济学家预计，中国经济甚至大于官方提测当温见目预间怕任助百供的数据。到2015年，如果经济增长一如预期的那样，中国将成为世界第三大经济实体，所占世界GDP的比重大约在6.5%。

中国经济为什么成长的如此快?

　　中国GDP增长的主要原因是外国与国内投资非常高，结构改变刺激生产力高度增长，以及国内经济对国际贸易开放。根据当前的情况，中国还将在未来保持高速发展态势。但中国经济面临诸多潜在的非持续发展压力，包括货币可能升值，城乡差距扩大，失业率上升，银行改革，以及通胀和紧缩趋势不同寻常的结合但找被究宜，这些因素都可能严重制约中国经济的持续发展。

中国经济到底有多大?

　　用来自国际数据与中国数据做比较时必须谨慎。不同的计算方法和价格以及计算误差都会导致数据不可靠。官方统计可能在中国的收入水平和生活标准上打了折扣，但可能夸大了国民生产总值(GDP)，从而使得中国成为世界第六或错云者第七大经济实体，基本与意大利的经济规模相同。许多非货币社会因素，例如生活期望、儿童死亡率、卡路里日供量，以侵美庆破怎及人均电视拥有量。中国在这些方面的发展可与泰国、马来西亚以及巴西360百科相比，而这些国家的人均GDP女掉代远远高于中国每年的1,200美元。许多消费商品的低廉价格未能真实反映中国生产的商品数量及中国的育子下哪则生活水平。以官方汇距认罪因注八率兑换成美元之后，许多消费品价格，包括食品、服装、家用商品以及服务，大大低于美国的参照商品价格。

　　以美国价格(购买力平价-PPP)估价中国商品和服务，提供更准确的对比情况。但中国的GDP仍然被打了折扣，因为有些重要的组成因孙到跳田米铁造同干组初素(土地及住宅租赁，国防消费，垂约婷原市答以及其他政府服务)都没有包括在中国的统计数字中。经过调整之后，中国经济排名世界第二，仅次于美国。人均收入往依然较低，但20世纪9专讨核准所地0年代初的研究发现，修正后的评估值较秋易官方公布人均收入高出3-9倍。世界银行PPP对1999年中国人均GDP的评估是官方数据的四倍多。另一方面，有很多因素将GDP成长夸大。由于对地方政府官员的政绩评估，人们普遍认为，地方生产被夸大。为追求价格上涨，工业产量没有进行完全调整，因此也有被夸大的倾向。中国统计人员在修正GDP时将从前没有统计的服务包括进来，但却没有修正历史连续数据，以致于人为地夸大了GDP成长。对这些因素进行修正之后，中国的GDP成长并没有先前那样高。

投资拉动增长

　　中国的成长基本由对机器、设备、道路、楼房以及其他基础设施的资金投入所拉动，另外还有断提高的生眼铁互空章职耐啊欢产力所做的贡献，劳动与资本的使用效率越来越高。经济增长可以通过增加生产要素(劳动、土地或资本)，或提高生产力来实现，即投入更天层坏检控社要多的劳动、土地和就还心于搞客资本。生产力可以通过更有效地利回即用生产要素和提高生产基本要素质量(例如，提高技能或劳动培训)，或通过采用更先进的技术得到增长。

　　20世纪70年代末，严剂审圆源屋所持还书超必格的中央计划放松，生产力初步出现增长。1978年之前，在中国中央计划经济中，生产因素远路远没有得到发挥。生产方法、设备以及机器相对简陋。各省作为一个自给自足的经济实体，例如，食的维什品加工，钢铁以及行业间的物奏难资交流，结果是投资过滥，却缺乏专业化。腐败和官僚导致资源流失，出现无竞争力的过度投资和行业密集投资，这些都不适合劳动力丰富的中国经济。从1970年代起，生产因素的使用出现更加理性的方式。允许农民和工厂管理者保留一些利润，包括允许他们从土地、用工、机器以及设备使用中增加产量。专业化也促使生产力得到较大发展。

　　经济改革带来生产力的短期爆发，但大量的投资才是保持中国经济20多年增长的必要因素。中国在数十年的中央计划指导下，经济即落后又孤立，1978年出现高速增长，部分原因是在追赶西方经济。被长期忽视的基础建设正在更新，破旧不堪的商店和办公楼房被新建筑所取代。

高速成长提高中国在世界GDP中的比重

　　各行各业都在努力更新生产技术，建造一流的生产设施。几乎各行各业都在投资新的生产设备，与此同时，缩小老的，缺乏竞争力的国营企业规模。中国总资本构成(GCF)中有大约三分之二是基础建设，例如道路、水霸、公共建筑以及其他设施。剩余构成基本在机器和设备方面。投资主体强化了制造业;农业大约占GDP比重的15%，但仅占投资的12%。大多"私人"投资来自于是国营企业或民营企业， 由内部集资或国家银行贷款资助。外国投资占固定资产投资的大约5%。

　　20世纪80年代初中国进行了以市场为导向的改革，消费支出对中国初期的增长贡献很大。 随着时间的推移，消费支出的作用已经下降，投资对经济增长的贡献越来越大。从1978年起，总资本构成平均占GDP的37%，同时，消费支出比例平均为62%。20世纪80年代初期，消费支出对GDP的贡献达到高峰，大约占三分之二，在2003年降至55%。相比之下，消费支出在美国占GDP的70%。消费水平低反映中国庞大存款的另一面，高存款率为大量投资提供了雄厚的资本。

　　1990年代，当中国领导层发出讯号，中国要进行长期的市场经济改革时，投资开始加速。1993年总资本构成所占GDP比重创43.5%的高记录。房地产泡沫将投资速度放缓，1995-96年，政府加大对通货膨胀的控制力度。随后，消费及出口发挥了重要的作用，直到20世纪90年代末期，1997-98年亚洲金融危机影响了中国的成长。

　　2000年初，大量的政府基础设施建设及中外投资者对制造业的投资再次掀起投资高潮。为举办2008年奥运会，中国再次大兴土木。2002年底，中国加入世贸使很多公司(国内公司和跨国公司)因对更大的市场机会的预期而纷纷投资中国。2003年初的总资本构成从2000年的36.4%猛增至43%，接近1993年的历史最高水平，较1978-2003年的平均值高出5%，对工厂、房地产、道路以及其他基础设施的投资出现前所未有的水平。

　　非常高的GCF比例是"亚洲奇迹"经济高速增长一个特征。在1971年和1985年，新加坡的GCF 在GDP中的比重超过40%。在1990年代中期，马来西亚的GCF比重也超过40%。在美国历史上，投资占GDP的比重大约在15-17%，对GDP成长的贡献大约在1.2%。如果以美国的产入-产出比率来假定中国的情况，中国8%的年增长率中有2.4%来自GCF。然而，这种比较可能有误导，因为中国的投资高峰紧随重大结构改革之后。每年4.7%和6.4%的资本积累对经济成长做出重大贡献。初期贡献较小，后期贡献较大。最大的结果是导致农村劳动力转入工业。当生产力很低的农业劳力进入人均资本和产出都高得多的工业岗位时，人工生产力随之提高。

劳动贡献

　　中国丰富的劳动资源使中国的工资很低，因而保持着劳动密集型产业的竞争优势。1980年代，中国每年大约增加1400万工人，劳动力平均年增长率为3%，劳动力资源增长特别快。主要原因是1960年代和1970年代中国提倡多生多育的政策导致高出生率。1970年代，中国采取的" 独生子女" 政策大大降低了出生率，人口增长率从1971年的2.5%降至当前的1%。结果，从1990到2002年，中国劳动力年增长率低于1%。相比之下，同一时期美国人口和劳动力成长相对稳定，大约为1%至1.5%。在美国，从1959-91年，每年GDP成长中的劳动贡献大约为40%。而中国的劳动力成长率大约较美国高出20%。

效率及全要素生产率提高

　　基于Heytens及Zebregs分析，1971-1998年期间，效率及全要素生产率(TFP)提高将中国每年的成长拉高2-3个百分点。相比之下，接近美国自1995年之后的成长，但大大高于美国此前的全要素生产率成长。部分研究显示，中国的生产力成长被夸大，但最终的结论还要回到中国GDP的高速成长动力来自于非传统要素及产入。

　　中国TFP成长的原因是效率、技术及工人技能提高。从严格的中央计划经济过渡到以市场经济为主，促进生产要素向高效率发展。例如，在1978年，有70%的劳动力被主要行业(农林渔业及矿业)雇佣，这些行业仅占GDP的28%。2003年，主要行业的雇用比重降至49%。由于关闭亏损的国营企业，理顺政府官僚，以及提高剩余企业效率，生产力也得到提高。中国经济对外资开放之后，不断流入的资金提高了中国的生产力。劳动力素质随着教育水平的提高而提高。

　　另一个促进生产力提高的因素是外国直接投资(FDI)，19990为350亿美元，2002和2003年超过500亿美元。结果，大量资金流入的同时还带来了生产专业技术。进入外国投资企业的技术也许扩散到综合经济中，并提高了全要素生产率。

对外贸易的作用

　　自1980年代起，中国将对外贸易视为重要的经济增长动力。关税一直大幅下降，许多商品的进出口许可证被取消，大多政府贸易专业公司被取消。中国加入世贸组织是一个重大事件，在2001年底加入世贸之前的长期准备时间里，一系列关税被大幅削减。中国还需要很长的时间才能完全履行WTO义务和实现他们对贸易的影响。

　　中国对外贸易开放的最显著影响是提高了中国在全球许多市场的出口份额，因此，中国获得了"世界车间"的绰号。出口在中国经济崛起中发挥着越来越重要的作用，同时，进口比例也在快速攀升。中国贸易平衡在小幅顺差和逆差之间不停转换，直到20世纪90年代才结束。自90年代起，出口快速赶超进口，从1990年代至2003年，除一年之外，中国年年都出现贸易顺差。

　　中国出口劳动密集型制成品，类似服装，鞋类，玩具，电器，家具，以及工具，出口到美国和其他发达国家。中国还是许多农产品的主要出口国，包括蔬菜，海产品，大米，以及玉米，主要出口到其他亚洲国家。中国进口原材料(石油，铁矿石，橡胶，以及大豆)，工业机器，设备，以及配件。

　　1982年出口占GDP的比重还不到10%，2003年已经超过30%，凸显对外贸易越来越重要的地位。中国经济开放使出口大大受益。然而这一增长比例夸大了对外贸易对中国经济的作用，因为中国对外贸易的主要组成是进料加工和原材料出口，借用的是其他国家外包业务的设计、工程、设备以及技术。中国工厂对能源以及其他原材料的进口依赖度越来越高。中国很多行业出口产品的附加值在最终销售价格中所占比例很小。

　　因而，中国的贸易顺差可以较好地衡对外贸易对经济成长所作贡献。自1990年，贸易顺差平均占GDP的大约2-3%。1997-98年，贸易顺差攀至4.5%峰顶，此后已经降至不到2%。2003年中国出口飙升近35%，但由于原材料价格猛涨，进口增长接近40%。2003年中国贸易顺差为250亿美元，所占GDP比重为1.8%。

　　政策制订者及媒体对中-美之间不断加大的贸易顺差极为关注，对美出口大约占中国总出口的五分之一。据中国海关统计，2003年中国对美出口激增至925亿美元，进口338亿美元，贸易顺差586亿美元。在2001和2003年期间，对美国的贸易顺差增长300亿美元。

　　然而，近年来中国的进口也在大幅增长。中国与其他贸易伙伴之间的贸易逆差已经抵消了与美国及其他发达国家之间的贸易顺差。2004年1-6月，中国进口较上年提高40%，总的贸易平衡是进口大于出口。进口包括机器和设备、器械、电子配件、织物、石油、化学制品、钢材、铜及其他金属、橡胶以及动物皮。中国是美国农产品的净进口国。从美国进口最多的农产品是大豆、棉花、畜皮和屠宰后的家畜废弃物。

　　很多年来，中国一直保持着农产品的贸易顺差。中国出口蔬菜、水果、家禽、加工食品、玉米以及大米，进口大豆、棉花、小麦、橡胶、植物油、畜皮以及动物废弃物。但2003年进口激增，中国成为一个农产品净进口国。2003年中国农产品进口增幅超过60%，达到174亿美元，主要原因是大豆和棉花的进口数量和价格大幅攀升。农业出口154亿美元，导致中国出现20亿美元的农业贸易逆差。

　　农业是中国与美国贸易中出现贸易逆差的几个重要领域之一。美国农业对中国出口从2002年的20亿美元梦增至2003年的50亿美元，主要增长在大豆和棉花。美国农业贸易顺差从2000-2002年的每年10亿美元增至2003年的37亿美元。

　　中国的贸易顺差，加上大量的外国直接投资，已经刺激大量的外汇和流动资金进入中国经济。中国通过严格的控制资金流入和流出将人民币对美元的汇率锁定在8.28元。中国央行通过卖出人民币记名债券，买进流入中国的外币，来"平抑"贸易顺差，从而阻止人民币对美元升值。2003年外汇储备增长25%，达到400亿美元，大多是美国国库有价证券(U.S. Treasury securities)。中国维持贸易顺差时，更愿意用出口收益来购买以美元记名的有价证券，而非用于进口消费品。这是美国贸易逆差的一个镜像，它反映美国的消费大于国内商品生产。中国与美国的贸易顺差将会持续下去，因为像美国的其他贸易伙伴一样，中国喜欢将对美国的出口收益储存起来，而不是花出去。

中国经济面临的挑战

　　在可预见的未来，中国经济有可能持续高增长。在过去30年里拉动经济成长的那些因素依然起作用。中国经济距离成长比例逐渐缩小的"成熟"期还有相当远的距离。中国2003年人均资金收入仍不到美国的3%，美国的恒量人均收入为2000美元。对特别低的中国人均收入做过修正之后，以购买力平价(PPP)计算的中国人均收入大约是美国人均收入平均值的12%。在未来10年里，中国经济每年成长7-8%，中国人均收入还达不到2000美元的5%，而且不到预期的美国2013年美元购买力平价(PPP)的20%。

　　因此，与其他主要国家相比，中国的劳动成本仍然很低。在南亚，印尼、越南以及菲律宾，人均收入较低，但没有一个国家在方便外资投资出口企业方面做出政治承诺。因此，只要中国保持对外资的开放态度，并大量投资基础设施及其他资本，中国将会继续高速成长。

　　但中国可能不会维持当前大于9%的年增长率。原材料供应的紧张以及石油、金属矿石、煤炭以及其他商品的价格不断上涨，可能放缓中国的经济增长速度。许多地区能源短缺是司空见惯的事情，中国是主要的石油进口国。2003年，中国在世界GDP中的比重为4%，但消耗21%的世界钢材，31%的世界煤炭，25%的世界铝，以及40%的世界水泥。中国对原材料消耗的增长绝对不会维持在这样的速度上。中国农业商品市场对大豆和棉花问题的反映最敏感。2003年，中国消耗掉三分之一的世界棉花，进口四分之一的世界棉花。虽然中国仅消耗16%的世界大豆，但却吸纳32%的全球大豆出口。

汇率政策对经济成长的影响

　　中国出口依赖于某种不可能持续的低固定汇率。中国从1997年开始将人民币与美元的汇率固定在大约8.28元，有些经济学家说，人民币汇率大约被低估40%。部分以出口为导向的亚洲国家的发展主要依赖于低估真实汇率的政策。

　　虽然很难准确地判定一种汇率的适当水平，但有一些指标表明中国的真实汇率被低估。第一个指标是中国自1995年开始的持续贸易及经常帐户顺差。贸易顺差引起的外汇(如美元)流入，通常导致本国货币升值。中国央行一直通过买进流入国内的外汇这一"平抑"政策来阻止人民币升值。

　　也许更能说明问题的指标是当前汇率未能维持美元与人民币之间的购买力平价(PPP)。如果一个美元可以在一个国家买到同等的商品和服务，这个国家的汇率就获得了购买力平价。事实上，按照官方汇率转换时，中国对比商品的价格大大低于美国的价格。例如，按照官方汇率折算，2004年，北京的鲜猪肉零售价平均约为每磅0.66美元，家禽价格每磅0.57美元，苹果每磅0.16美元。

　　经过对两国不同的商品质量和服务进行调整之后，这些价格仍大大低于美国的零售价格。用美元评估中国的商品消费和服务，得出的结果是2002年的购买力平价人均收入为4,400美元，是按官方汇率折算的人均收入1,200美元的3.67倍。因此，为了获得购买力平价，人民币汇率被迫较当前提高3倍多(2.25元兑1美元)。对发展中国家来说，当前的美元汇率与购买力平价汇率可能存在差异，但对于低收入的发展中国家来说，3.67的比率则大大高于2.5的平均比率。

　　另一个显示人民币被低估的因素是，中国特别低的劳动成本。以官方汇率计算，2003年中国制造业工人的年平均收入在1,330美元，相比之下，美国工人的收入为30,000美元。由于低下的劳动生产力可以抵消每小时较低的工资成本节余，因此，劳动成本不能直接转换成竞争优势。但按照官方汇率评估，中国劳动成本特别低是造成中国出口价格大大低于美国商品价格的主要原因。例如，根据美国家具行业近期的调查，中国家具可以以美国同等家具成本的25-33%进入美国市场。

　　与美国的双边贸易顺差不断扩大已经对中国重新评估本国汇率造成巨大压力。其他国家，由于出口市场被中国抢占，一直要求人民币升值。中国在1997-98年亚洲金融危机期间坚持货币不贬值，当时周边的其他国家货币都大幅贬值。更近一些时期，中国强劲的出口势头已经导致其他贸易伙伴和竞争国家不断谴责中国低估本国货币，从而将出口价格维持在低水平。

　　中国政府一直反对人民币升值或汇率上浮。来自多方面的报导暗示，政府正在考虑最终采取更加灵活的汇率机制，例如将人民币与一个市场一篮子汇率捆绑在一起，但尚未宣布明确的计划。

　　中国政府可能被迫让人民币温和升值5-10%，以放缓外资流入速度和抑制原材料进口，抑制经济过热。近期有迹象显示，如果中国没有准备采取行动，起码也正在考虑人民币的问题。最新的迹象是，人民币可能在当前的8.28元兑1美元的基础上上浮5-10%。

　　鉴于中国对世界贸易的重要性，人民币大幅升值将对世界经济产生重大影响。人民币升值将提高中国的出口价格，削弱纺织品、电子产品以及其他制成品在国际市场上的垄断地位。同时，人民币进口价格将下降，从而刺激中国进口。中国已经是农产品的交易大国，人民币升值将使中国在农产品交易中发挥更大的作用。美国，作为主要的农产品出口国，将成为中国扩大农产品进口的主要受益国。人民币升值33%左右将削弱中国的出口并扩大进口，但升值5%的影响将非常有限。

结构不平衡

　　中国存在一些严重的结构问题，其原因是成长和过渡太快。评估中国人的收入方法是用国家统计局公布的制造业雇佣人员除以制造业总收入。美国人的收入评估基础是美国劳工部报告的制造业每小时平均收入乘以假设的每年2,000工时。这些统计中不包括非工资收入。不存在对生产力差异的调整。

　　有问题的银行体系

　　中国银行体系的不良贷款是最重要的结构问题之一。中国的主要银行属于国家，历史上根据国家旨意向亏损国企发放贷款，很少考虑回报率或风险。很多类似的贷款一去无回还。官方估计，不良贷款总量约占GDP的25%，或3000亿美元。但普遍认为，官方数据打了很大的折扣。不良贷款可能超过GDP的50%，或大于6000亿美元。

　　当中国银行可能接近破产之时，他们却很容易获得来自中国家庭的储蓄。中国的高储蓄利率吸引的存款使银行有足够的维持运作的流动资金。但作为一个WTO成员，中国必须从2005年起向外国银行开放国内市场。如果外国银行将中国银行的储蓄吸引走，中国银行将可能破产，导致重大金融危机。

　　解决银行系统的问题是中国的当务之急。2003年，中国动用500亿外汇储备调整两家最具实力银行的资本，准备让他们在证券市场上市。银行的管理、客户服务以及风险分析系统正在升级，以便与外国银行竞争。农村信用合作社正在进行一项主要的系统改革。为了与外国银行竞争，中国银行还将快速更新信誉极差的管理和客户服务。但2004年贷款的快速增长及不计后果的贷出可能导致未来出现更多的不良贷款。监视中国银行的管理机构提高了准备金要求，并呼吁某些行业延期还贷，目的是让经济降温。

国营企业

　　第二个涉及结构的问题是国营企业(SOE)的效率低下，从前，国营企业是中国城市中的主要用人单位。1995年国营企业雇佣95%的城市工人，但2003年降至27%。国营企业通过历史形成的与国家银行的关系消耗大量的中国资金，并且垄断着中国的证券市场，但是，他们的贷款效益很低，甚至是负回报率。许多企业管理很差，但却毫无竞争压力。私人企业效率大大超过国企，但很多私企无缘进入证券市场，同时很少得到国家银行的贷款。许多国营企业已经倒闭，或者被有实力的企业兼并，但当中国把资源转移到私营企业时，惧怕进一步恶化已经相当严重的失业问题，因此形成矛盾的局面。

　　2000年初，建筑项目投资激增。中国在2002年底加入世界贸易组织刺激很多公司(有国内公司也有跨国公司)投资于中国，主要因为他们预期中国将出现更多市场机遇。总资本构成(GCF)从2000年的26.4猛增至2003年的43%，接近1993年的历史高峰，大约较1978-2003年的平均值高5个百分点，对工厂、房地产、道路以及其他基础设施的投资达到前所未有的水平。

　　总资本形成(GCF)非常高是高速成长的"亚洲奇迹"经济的一个特征。新加坡在1971年和1985年期间GCF所占GDP的比重超过40%。马来西亚在1990年代中期情况相似，GCF所占GDP比重超过40%。在美国，历史上投资大约是GDP的15-17%，通过大量的政府基础设施开支和制造设备投资在GDP中所占百分比结合的再贡献大约是1.2。如果以美国的投入和输出比例来假定中国的情况，GCF贡献在中国8%的年增长率中所占比重将为2.4%。但这种比较可能产生误导，因为中国9%的最高年成长率已经发生变化。中国31个省中有13个省的农民得到12亿美元的直接补贴。

财政赤字

　　中国近年来的繁荣一部分由大量的财政赤字所支撑。20世纪90年代的10年期间，中国的财政赤字所占GDP比重平均超过2%。相比之下，当前美国财政赤字所占GDP的比重大约在4%。从2000年至2002年，中国的财政赤字扩大到每年平均超过3.5%。2003年，赤字收窄，但新的开支计划和税减可能将赤字扩大。对于一个生产能力过剩，外债较少的发展中国家来说，财政赤字有可能维持在GDP的2%。但2000年代初期的比重过高。

　　中央政府的财政赤字并没有包括地方政府的财政赤字。许多农村镇区和村庄都大量负债，或者倒闭。地方政府的赤字情况不明，但媒体常常报导，拖欠教师或地方公务员的工资。近期政府指示帮助农民(包括减少农民的地方税费、给农民支付补贴及其他实惠)，因此，地方政府的财政压力可能更大。

　　更多潜在债务更加麻烦，包括国家银行持有的不良贷款和无备资退休金债务。如果政府印钞票支付退休金或者帮助银行、国企、地方政府突围，财政赤字可能最终导致通货膨胀。

失业问题

　　中国劳动力相对快速壮大导致中国经济出现高速增长和慢性失业两个问题同时出现。官方称城市失业率在4-5%，但还有大量的失业工人没有统计在内，虽然他们只能领取很少的工资，或者没有工资，但他们的名字还留在雇佣者的花名册上。实际失业率非常高，2002年城市失业率估计为14%。更严重的是，人们普遍认为，大量的农村劳动力未充分就业，他们只从事收入菲薄的季节性农业工作。中国每一公顷可耕地的农业劳力大约为2.5人。中国农业部估计，中国乡村有大约1.5亿剩余劳动力。

　　许多中国的劳动密集型工厂和建筑场地的主要劳动人员是民工，他们的生存依靠是每人大约1亩地。但尽管有大量的民工潮，农村地区还有剩余劳动力，因为中国户籍制度不允许大多农村人口合法进入城市。同时，城市的失业问题一直在加重，因为工厂倒闭或者亏损的国企编制缩小。许多失业工人被迫提前退休，领取最少限额的养老金，或者做一些低薪工作，如做街头小贩或出租车司机。

　　中国面临的困难是，同时降低失业率和提高收入的矛盾。为了跟上生产力的成长，每年的就业率必须提高1个百分点。非农业工作岗位增长必须加快，以便吸收失业人员和未充分就业的民工。同时，为了降低成本和提高在国内外的竞争力，中国企业必须提高工人的生产效率。而提高工人生产效率又促使雇主减少用人数量，这与就业发展目标相互抵触。

是通胀还是紧缩?

　　近年来，中国被各种经济学家视为世界经济发展中的两个源头，即成品紧缩的潜在源头和原材料通胀压力的源头。每年8-10个百分点的特高成长率将导致大多经济环节出现显著的通胀压力，因为原材料需求大于供应量。中国是一个很大的市场，它会将压力释放到国际市场。2003年和2004年的石油和其他初级产品价格攀升的原因就是中国和美国需求扩大的直接结果。1990年代初，中国确实经历过一场在1996年达到顶峰的快速通胀。官方通过紧缩银根政策和命令国家银行收紧信贷完成了经济降温。

　　不过，1997年和2002年期间，中国经历了一段温和的通货紧缩，物价水平年比跌幅为1-3%。农业价格从1996年的顶峰滑下来。对工厂及其他资产的快速投资扩大了生产能力，1997-98年的亚洲金融危机削弱了需求。谨慎的消费者的开支增长相对放缓。许多行业供应量大于国内消费，导致企业库存增长，20世纪90年代后期竞争企业之间展开价格大战。通常，在一个市场经济，价格较低将会把公司逐出市场，或者迫使他们减产。

　　但在中国，尽管长期亏损和欠债，很多公司却坚持生产，因为国家银行继续给予他们贷款。许多外国背景的风险投资可以接受短期亏损，因为他们认为，中国市场具备长线增长潜力。在中国通货紧缩时期，有些观察人士指出，中国是世界价格通货紧缩压力的源头。中国似乎有取之不竭的廉价出口商品，对世界价格构成下行压力。为了与中国产品进行竞争，其他国家的制造商不得不维持不变的价格。

　　通货膨胀压力始于2003年底和2004年，原材料价格急剧上涨。2004年4-6月中国消费者物价指数年比上升5%，零售价格指数上升4.1%。但消费价格通胀仅局限在食品方面。2004年6月，中国消费者物价指数中食品组成的相对年比提高14%。消费者粮食价格升32%，肉类升22.1%，蛋类升30.3%，鱼升18.5%。不仅仅在中国，全世界的商品价格都出现上升。几乎每一种主要原材料的价格都大幅增长，包括石油、钢铁、其他金属以及煤炭。中国政府担心经济过热，提高了银行准备金要求，并且计划紧缩银根。

　　尽管原材料价格大幅攀升，但大多非食品消费产品价格继续下跌。2004年6月，服装、家用品、医疗卫生服务产品以及运输的中国消费价格年比再次下降1.3-1.5%。娱乐和文化项目价格攀升0.7%，烟草和酒的通胀率仅1.5%。住房价格是非食品消费项目中唯一大幅上涨的商品，年比增长4.9%。因此，非食品消费价格中仍未反映原材料价格明显上涨。

结论

　　中国是20世纪中经济成长最快的国家。中国通过将高度集中的计划经济转向分散管理的市场经济，完成了经济的高速成长。中国的经济变化及经济高速成长的基础是GDP中总资本形成的高比重，在有些年份，其比重超过40%，外国直接投资为技术转让带来更多实惠。很明显，高成长率中的部分实际成长是由于克服了中央计划经济的低效率，同时也是全要素生产率大幅提高的结果。不过，如果要维持成长，或者让成长接近过去几年的比率，必须解决现存的严重的机构不平衡问题。大量的不良贷款，大约相当于中国一年的GDP，是银行系统必须面对的问题。

　　城乡之间巨大的收入差距必须解决。尽管经济增长率给人留下深刻的印象，但仍存在大量的失业和未充分就业人口。最后，国际社会向中国施加压力，要求中国重新调整有争议的被低估的汇率。所有这些因素将为中国未来的成长构成风险。当美国农业部经济研究中心的预测认为中国将继续高速成长的时候，中国如何处理自身风险因素的不确定性降低了预测的某些准确性。(美国农业部经济研究署――经济展望报告)