国际债券市场

国际债券虽船怀投英果市场是专门从事国际债券发行买卖的场所。根据不同的标准，国际债券市场有多种分类: 按期限，有1年~5年的中期债券市场与5年以上的长来自期债券市场; 按性质，有发行市场 (一级市场) 与流通市场 (二级市场); 按面值货币的不同，有外国债券市场与欧洲债券市场，前者以发行地货币标价，后者则矿盟务知兴燃次以发行地以外的货币来标价。

债券的典型或传统形式是面值固定，并附有固定的利息率和付息还本日期，发行时可以采取平价 (与面额等值)，也可以是溢价或拆价出售。近20年来，国际债券市场创新很多，除传统形式外，又出现了一些新型交易工具，如可转换债券、选择债券、浮动利率票据、零息债券、附有金融资产认购权的债券等。

因债券交易是在跨国投资者之间进行，所以债券际续帮载就任植发行者的资信，或债券的风险程度对投资者来说特别重要，有必要对上市债券的风险等级进行评估。随着360百科国际融资证券化趋势的加速，国际债券市场发展很快，仅欧洲债券市场在1983年就首次超过了银团贷款的数额。

中国自1982年1政月中国国际信托投资公司率先在日本发行100亿日元私募债券开始，现已成为利用外资的掌向群附一条重要途径。

• 中文名称 国际债券市场
• 外文名称 International bond markets
• 发展特点 币种结构发生变化等
• 分为 发行市场和流通市场

发展特征

　　1、融资者的主体始终是发达国家，发展中国家所占比重较小 。

　　2、币种来自结构发生变化 。

　　3、欧洲债券的发行规模远大于划还践运相对外国债券。

　　4、国360百科际债券类别结构发生变化 。

　　5、新兴市场国家表现活跃，政府为主要发行主体。

市场简介

　　美国的外国债券市场

　　美国的外国债券叫"扬基债券(Yankee Bond)"，它有以下特点:

　　1.发行额大，流动性良主始效现旧曲境强。90年代以来，平均每笔扬基债券的发行额同测倒帝降快买府次那大体都在7500~15000万美元之间。扬基债券的发行地虽在纽约证券交易所，但实际发行区域遍及美国各地，能够吸引美国各地的资金。同时，又因欧洲货币市场是扬基债券的转手市场，因此，实际上扬基债券的交易遍及世界各地。

　　2.期限长。7导止约抗件第位收0年代中期扬基债券的期限一般为5~7年。80年代中期后可以达到20~25年。

　　3.债券的发行者为机构投资者。如各国政府、国际机构、外国银行等。购买者主要是美国的商业银行、储蓄云是松医回油末杂画银行和人寿保险公司等。

　　4.无担保发行数量比有担保发行数量多。

　　5.由于评级结果与销售有密切的关系，因此非常重视信用评级。

　　日本的外国债券市场

　　日本的训好延买创必城需现跟外国债券叫武士债许来采赶件诉券。日元债券最初是1970年拿酸右迫由亚洲开发银行发行的，1981年后数量激增，1982年为33.2亿美元，1985年为63.杂水攻评挥8亿美元，超过同期的扬基债券。

　　日本公募债券缺乏流动性和灵活性。不容易作美元互换业务，液医胞汉气德量里希队发行成本高，不如欧洲日元债券便利。目前，发行日元债券的筹资者多是需要在东京市迫不将老收证多场融资的国际机构和一些白课英发行期限在10年以上的长期筹资者，再就是在欧洲市场上信用不好的发展中国家的企业或机构。发展中国家发行日元债券的数量占总量的60%以上。

　　瑞士外国债券市场

　　瑞士外国债券是指外国机构在瑞士发行的瑞士法郎债券。瑞士是世界上最大的外国债券市场，政啊原育其主要原因是:

　　展仍发书1.瑞士经济一直保持稳定发展，国民收入持续不断提高，储蓄不断增加，有较多的资金盈余。

　　2.苏黎世是世界金融中心之一，是谁府江色声世界上最大的黄金市场之一，金融机构发达，有组织巨额借款的经验。

　　3.瑞士外汇完全自由兑换，资本可以自由流进流出。

　　4.瑞士法郎一直比较坚挺，投资者购买以瑞士法郎计价的债券，往往可以族轮起范影迅验得到较高的回报。

　　5.瑞士法郎债券利率低，发呼蒸行人可以通过互换得到所需的货币。

　　瑞士法郎外国债券的发势育普吗剧正四西热们行方式分为公募和私募两种。瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行是发行公募债券的包销者。私募发行没有固定的包销团，而是由牵头银行公开刊登广告推销，并允许在转手市场上转让。但是至今为止，瑞士政府不允许瑞士法郎债券的实体票据流到国外，必须按照瑞士中央银行的规定，由牵头银行将其存入瑞士国家银行保管。

　　欧洲债券市场

　　1.欧洲美元债券市场。欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。

　　欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督，是一个完全自由的市场。欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。

　　欧洲美元债券没有发行额和标准限制，只需根据各国交易所上市规定，编制发行说明书等书面资料。和美国的国内债券相比，欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成，因而较容易在世界各地筹措资金。

　　2.欧洲日元债券市场。欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为面额的债券。欧洲日元债券的发行不需经过层层机构的审批，但需得到日本大藏省的批准。发行日元欧洲债券不必准备大量的文件，发行费用也较低。

主要特故点

　　(1)债券发行额较大，一般训风此景每笔发行额都在200亿日元以上。

　　(2)欧洲债券大多与互换业务相结来自合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，从而以较低的利率获得美元360百科资金。

　　80年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中的比例日益提高。欧洲日元债券不断增长的原因除了日本经济实力强、日元一直比较坚挺、日本国际贸易大量顺差、投资欧洲日元债券可获利外，还在于日本酸材皮场绿限界政府为了使日元国际化，使日元在国际结算和国际融资方而发挥更大的作用，从1984年开始，对非居民发行欧杨他苗货液洲日元债券放宽了限制:

　　第一，扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构差达品介影算两满防、外国政府扩大到外国地方政府和民间机构。

　　第二，放宽了发行条件。将发行公募债券的信用资格由AAA级降到AA级。

　　第三，放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数和每笔金额的限制。

　　第四，扩大主办银行的范围。除了日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。

　　3.欧洲马克债券市场。欧洲马克债券是指在德国境外发行的以况谓充除研执吃击配马克为面额的债券。欧洲马克债十附策振队脸劳背百券在欧洲债券总额中的比重也呈不断提高趋势，其原因主要是因为德国经济实力的日益增强和马克的日益坚挺。

　　4.以多种货币为面值的欧洲债券。欧洲债券多数以美元、日元、马克、英镑等货币单独表示面值，但也有以多种货币共同表草力价刻但话则病示面值的。由于单一通货的汇率经常变动，风险较大，用多门无质顺调斗愿磁时种货币表示面值的欧洲债券呈增加趋势。多种货币表示面值的欧洲债券有以下几种:

　　(1边双茶考解则晚生因)几种货币共同表示欧洲债券的面值。每一种货币占有一定的比例。对于欧洲债券的发行者和购买者来说，这种计价的好处是减少风险。

　　(2)用欧洲货币单位和特别提款权这两种由多种货币加权平均所形成的记账单位表示欧洲债券的面值。欧洲货币单位是欧共体创造的由欧共体12国货币加权平均组成的货币。特别提款权是国际货币基金组织创造的由美元、日元、马克、英镑、法国法郎这5种货币加权平均组成的记账单位。由于这两种国际货币是多种货币的加权平均，各种货币汇率变动可以互相抵消，其价值也是稳定的使发行者和投资者能减少或避免汇率变动风险。